走出去智库观察

5月9日，荣鼎咨询与德国智库发布2022年中国企业对欧洲的投资报告，分析中企在欧盟及英国的投资趋势，以及中国对欧直接投资（FDI）模式转变和欧洲政策等，备受各方关注。

走出去智库(CGGT)观察到，虽然欧盟成员国以及英国政府近年来加大了对中国投资的限制力度，中企在欧洲的并购和收购活动有所减少，但在电动车电池工厂等项目的推动下，2022年中国对欧洲的绿地投资增长53%至45亿欧元，自2008年以来首次超过并购。

(相关资料图)

中企对欧投资趋势如何？今天，走出去智库（CGGT）刊发2022年中国企业对欧洲投资报告的主要内容，供关注欧盟投资的读者参考。

要 点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、中企对欧88% 的投资仅流向四个国家，即“三巨头”欧洲经济体（英国、法国和德国）和匈牙利。这四个国家都获得了中国电池制造商的重大绿地投资，以及今年大部分的并购活动。

2、过去五年，电动汽车行业的交易占中国宣布的全球对外直接投资的 19%，仅在 2022 年就占中国对外直接投资总额的 58%。

3、在欧洲生产而不是出口到欧洲，将有助于中国电动汽车制造商节省关税和运输成本，而且——重要的是——解决日益增加的政治阻力风险。

正 文

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CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

报告关键结论

>>绿地投资自2008年以来首次超过并购：在电动汽车电池工厂的推动下，中国对欧洲的绿地投资增长了53%，自2008年以来首次超过并购流量。

>>投资主要集中在“三巨头”和匈牙利：88% 的投资仅流向四个国家，即“三巨头”欧洲经济体（英国、法国和德国）和匈牙利。这四个国家都获得了中国电池制造商的重大绿地投资，以及今年大部分的并购活动。

>>消费品和汽车仍然是排名靠前的行业：与 2021 年一样，消费品（再次受到单一大型收购的推动）和汽车仍然是两个排名靠前的行业。中国总投资的四分之三流入了这两个领域。

>>欧洲已成为中国全球电动汽车扩张的重要组成部分：电池投资现在是中国在欧洲投资的主体。中国企业正在考虑在欧洲进一步扩大电动汽车 (EV) 价值链上下游领域的绿地，包括汽车生产。

>>欧洲政府加强对中国投资的审查：他们继续收紧投资审查措施，影响中国对欧洲半导体公司和关键基础设施等战略资产的收购。

欧洲在中国全球电动汽车扩张中的作用

中国电池厂投资已成为中国对欧洲的直接投资（Foreign direct investment 以下简称为FDI）的主要推动力。绿地交易是中国在全球范围内为其充满活力且国内领先的电动汽车行业，获取关键投入和全球市场份额的努力的一部分。

从 2016 年到 2022 年，已宣布的中国在电动汽车价值链中的 FDI 从 2016 年的 6.05 亿美元激增 40 倍以上，到 2022 年超过 240 亿美元。

过去五年，电动汽车行业的交易占中国宣布的全球对外直接投资的 19%，仅在 2022 年就占中国对外直接投资总额的 58%。

中国的电动汽车扩张努力已经从早期在刚果、印度尼西亚和智利（仍然是主要投资驱动力）等国家的矿产交易，发展为现在越来越多的公司在关键的最终需求市场附近设立电池制造厂。

因此，中国对欧洲这个仅次于中国的全球第二大电动汽车市场产生兴趣也就不足为奇了。它拥有相对较好的充电基础设施和慷慨的政府采购补贴，这些补贴是在更广泛的绿色议程中制定的，旨在使道路交通脱碳。此外，与日本或韩国等其他主要汽车中心不同，欧洲几乎没有自己的大型电池公司，该行业对来自中国的投资仍然非常开放。

这为宁德时代新能源科技股份有限公司（CATL） 或蜂巢能源科技有限公司（SVOLT）等全球领先的中国电池企业创造了重要的扩张机会。自 2018 年以来，中国电池企业已宣布在欧洲投资 175 亿美元。到 2030 年，他们欧洲工厂的预期产量可能约占欧洲大陆电池总产能的 20%。

到目前为止，这些投资中最大的投资集中在电池模块和电池组的生产，例如宁德时代在匈牙利的 100 GWh 工厂，建成后将成为欧洲最大的工厂。

但中国企业也在关注上游和下游的机会。

在上游，中国投资者正在转向电池投入。2022年，中伟新材料股份有限公司（CNGR Advanced Materials）和芬兰矿业集团（Finnish Minerals Group）宣布计划建立一家60:40的合资企业，建设用于制造锂离子电池的前驱正极活性材料工厂。Semcorp 在匈牙利的 1.84 亿欧元工厂将生产锂离子电池隔膜。在德国，无锡先导智能设备有限公司在赢得为大众汽车新萨尔茨吉特电池厂提供设备的重大合同后几个月，收购了破产的专业机械公司 Ontec Automation。

电池也可以为更广泛的下游趋势奠定基础。2022 年，中国向欧盟 27 国出口了 371,000 辆电动汽车，价值 83 亿欧元，比 2020 年增长了 360%。目前，这一出口推动力主要来自特斯拉上海生产基地的进口。然而，如果中国电动汽车制造商的努力取得成功，他们可能会开始在欧洲生产。一些人已经在考虑机会：沃尔沃（吉利旗下）宣布在斯洛伐克建立了近 60 年来的第一个新欧洲制造基地。该工厂将只生产电动汽车。比亚迪——中国最大的电动汽车制造商和第二大电池生产商——也在寻找欧洲制造基地。

在欧洲生产而不是出口到欧洲，将有助于中国电动汽车制造商节省关税和运输成本，而且——重要的是——解决日益增加的政治阻力风险。2022 年 10 月，Stellantis 首席执行官 Carlos Tavares 呼吁欧盟提高对中国制造汽车的关税。他的言论呼应了日本汽车制造商在 1980 年代进入欧洲市场时遇到的阻力。日本和后来的韩国汽车制造商投资本地生产以避免关税，同时也是为了安抚欧洲的政治担忧。综上所述，这些因素表明欧洲在未来几年可能会获得更多中国电动汽车投资。

欧洲的情况与美国推动“无中国”电池供应链形成鲜明对比。美国《通胀削减法案》(IRA) 将电动汽车税收抵免与不含来自相关实体（包括中国）的矿物或组件的电池联系起来。IRA 叫停了计划在北美投资的中国公司。在南卡罗来纳州、肯塔基州以及墨西哥考察选址后，宁德时代推迟了开设新电池厂的计划。

为了继续与中国电池公司合作，一些公司也在转向创造性的解决方案，如福特宣布计划在美国建立一家电池厂，该工厂将获得来自中国的技术许可。宁德时代，希望它仍然可以获得美国电动汽车税收抵免。

IRA 提供的激励措施加上欧洲的能源成本飙升，导致包括特斯拉和 Northvolt 在内的一些公司推迟了欧洲大陆的能源密集型电池项目，转而关注美国。根据彭博新能源财经数据，欧洲在全球锂离子电池投资中的份额从 2021 年的 41% 下降到 2022 年的仅 2%。中国企业可能更倾向于在欧洲完成项目，因为他们在美国扩张的选择更少，从而使中国电池制造商与欧洲联系得更紧密。

来源：CCCEU（欧盟中国商会）

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