道氏理论是技术分析的“开山鼻祖”，迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，它的创始人查尔斯·亨利·道同时是道琼斯指数发明者、纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。

(资料图片仅供参考)

道氏理论基本原则

01

平均价格包容消化一切因素

这是技术分析理论的基本前提之一，只是道氏理论中用平均价格代替了个别对象的价格。这个原则表面，所有可能影响供求关系的因素都必须由平均市场价格来表现，就连自然灾害都不例外。当然这些事件难以提前预料，但是一旦发生，就会很快被市场通过价格变化消化吸收掉。

02

市场具有三种趋势

道氏理论把趋势分为三类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

其中最为关心的是主要趋势，通常持续一年以上有时甚至好几年，道氏坚定大部分投资者钟情于市场的主要方向。

用大海来比喻这三种趋势，它们分别对应潮汐、浪涛和波纹。主要趋势是潮汐那么次要趋势则是潮汐中的浪涛，代表主要趋势中的调整，通常持续三个星期到三个月。这类中等规模的调整通常可回撤到介于先前趋势整个进程的三分之一到三分之二之间的位置，常见的回撤约为一半。

短暂趋势是浪涛上泛着的波纹，通常持续不到三个星期。

03

大趋势可分为三个阶段

第一阶段又称积累阶段，以熊市末尾牛市开端为例，此时所有不利消息已经被市场消化，于是一些精明的投资商开始逐步买进。

第二阶段基本面消息逐步利好，绝大多数投资者顺应趋势跟进买入，从而价格快步上扬。

第三阶段利好消息快速传播，大众投资者积极入市，投机性和交易量日益增长。正是在这个最后阶段，从市面上来看谁都不想卖出时，那些在第一阶段买入的“精明人”开始逐步抛出平仓。03

04

各种平均价格必须相互验证

意思是除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。换句话说，为了标志牛市的发生，两种平均价格都必须涨过各自的前一轮中趋势的峰值。

05

交易量必须验证趋势

道氏理论认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格信号的旁证具有重要价值。简言之，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么价格上涨同时交易量应该日益增加，价格下跌同时交易量减少；反之在下降趋势中，价格下跌时交易量扩张，价格上涨时交易量萎缩。

06

确凿的反转信号发生后才能判定既定趋势结束

它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础，这句话其实是说一个即成趋势具有惯性，通常要继续发展，需要有确凿的反转信号发生，才能判定这一趋势终结。要判别反转信号其实并不容易，需要借助各类指标，例如趋势线、移动平均线等等。

当然，道氏理论并不是适用于期货市场的任何情形，也不是适用于任何投资者，但该理论为我们今天处处运用的预测方法奠定了基础，在期货技术分析理论中有着重要意义。最后提示各位投资者：投资有风险，入市需谨慎！

（文章来源：方正中期期货）

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